Barclays повышает рейтинг Schott Pharma, отмечая рост HVS и сильный баланс
Investing.com — Barclays (LON:BARC) повысил рейтинг Schott Pharma (ETR:1SXP) до "overweight" с "equal weight", подчеркивая сильную ориентацию компании на высокотехнологичные решения (HVS), финансовую гибкость и улучшенную коммуникацию с инвесторами.
Брокерская компания считает, что Schott занимает уникальное положение в секторе фармацевтической упаковки, способное обеспечить рост прибыли на акцию в низких-средних десятках процентов после 2025 финансового года.
Центральным элементом тезиса Barclays является примерно 60% выручки Schott от HVS, что является самым высоким показателем среди конкурентов в секторе.
HVS включает передовые системы доставки лекарств, которые быстро развиваются из-за растущей сложности препаратов и внедрения биологических препаратов.
Barclays полагает, что это обеспечит устойчивый рост выручки на высокие однозначные или низкие двузначные проценты, что приведет к значительному операционному рычагу и расширению маржи.
При коэффициенте 21x к прогнозируемой прибыли на акцию на 2026 финансовый год (окончание в сентябре), оценка Schott считается привлекательной с учетом траектории роста компании.
Отражая возросшую уверенность в перспективах компании, Barclays повысил целевой мультипликатор прибыли с 20x до 25x, установив новую целевую цену в 32 евро вместо прежних 26 евро.
Это подразумевает премию к немецкому конкуренту Gerresheimer, что оправдано превосходным присутствием Schott в высокорастущих сегментах и незакредитованной структурой капитала.
Действительно, Schott Pharma работает практически без долга, финансируя все капитальные затраты за счет операционного денежного потока.
Такой чистый баланс обеспечивает скрытый потенциал для инициатив, создающих стоимость, таких как слияния и поглощения или вознаграждение акционеров.
Barclays рассматривает это как стратегическое преимущество, особенно в капиталоемком секторе, сталкивающемся с изменением структуры спроса после COVID.
Повышение рейтинга также отражает улучшения в прозрачности Schott для инвесторов. После IPO в сентябре 2023 года инвесторы изначально сталкивались с ограниченным квартальным раскрытием информации и влиянием валютных курсов на EBITDA.
Однако Barclays отмечает заметное улучшение финансовой отчетности: руководство и отношения с инвесторами теперь больше соответствуют стандартам публичного рынка. Эта повышенная прозрачность облегчила аналитикам формулирование оптимистичного прогноза для акций.
Barclays также видит потенциал для Schott Pharma в получении большей автономии от материнской компании, частной Schott Group.
С назначением нового председателя группы в январе 2025 года есть надежда, что Schott Pharma получит возможность наметить более независимый путь роста и полностью реализовать свой потенциал на публичном рынке.
Несмотря на общеотраслевые трудности, такие как нормализация спроса после COVID и прошлые избыточные инвестиции, Barclays считает, что отрасль начинает восстанавливаться.
Спрос на флаконы, который был основным сдерживающим фактором с 2023 года, стабилизируется, а компании вроде Schott демонстрируют дисциплину в капитальных затратах.
Недавно компания сократила прогноз капитальных затрат на 2025 финансовый год на 20 млн евро, усиливая акцент на эффективном распределении капитала.
Хотя риски сохраняются, включая переход к пероральным препаратам GLP-1, регуляторное давление и геополитическую нестабильность, Barclays утверждает, что сильные стороны Schott перевешивают неопределенности.
Лидирующие позиции в HVS, прочная финансовая основа и улучшающаяся рыночная коммуникация подтверждают мнение, что Schott готова превзойти как конкурентов, так и отраслевые ожидания.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.