Berenberg понижает рейтинг Equinor до "держать" из-за возможного роста долговой нагрузки
Investing.com — Berenberg понизил рейтинг акций Equinor ASA АДР (NYSE:EQNR) (OL:EQNR) с "покупать" до "держать", ссылаясь на ожидаемый значительный рост долговой нагрузки во втором квартале и ухудшение прогноза по долгосрочным выплатам акционерам.
Аналитики брокера ожидают, что проект Empire Wind 1, расположенный на шельфе США, может быть отменен, что может привести к существенному увеличению долговой нагрузки компании с 10% в первом квартале до 26% во втором квартале.
Это связано с ожидаемым ростом чистого долга до 13 млрд долларов с 5 млрд долларов, при этом задействованный капитал остается примерно неизменным.
"Ожидается, что конкретное влияние отмены проекта Empire Wind 1 выразится в списании 2,5 млрд долларов по South Brooklyn Marine Terminal (SBMT), а также в создании резервов на выплату штрафов за отмену (1,5-2 млрд долларов)", — заявили аналитики Berenberg во главе с Джеймсом Кармайклом в своей аналитической записке.
Berenberg также включает в расчет резерв на государственную долю программы обратного выкупа акций, оцениваемую примерно в 3,9 млрд долларов, которая будет выплачена в третьем квартале, и отмечает, что ускоренное погашение 1,5 млрд долларов, привлеченных в рамках проектного финансирования, нейтрально с точки зрения долговой нагрузки.
На более позитивной ноте, Berenberg отмечает, что дивиденды Equinor остаются стабильными: согласно прогнозам компании, квартальные дивиденды на акцию составят 0,37 доллара в 2025 году с ежегодным ростом на 0,02 доллара. Это представляет собой дивидендную доходность чуть более 6% в 2025 году, что немного выше среднего показателя по сектору.
К 2030 году ожидается рост доходности до 8% по сравнению со средним показателем по сектору чуть более 7%.
Однако перспективы обратного выкупа акций менее определенны. Хотя Equinor прогнозирует обратный выкуп акций на сумму 5 млрд долларов в 2025 году, Berenberg оставил без изменений свое предположение о 2,5 млрд долларов на 2026 год, но снизил моделирование обратного выкупа до 1,5 млрд долларов с 2027 года и далее — уровень, который минимизирует нагрузку на баланс и сохраняет стабильную долговую нагрузку на уровне около 25%.
"Это подразумевает среднюю общую денежную доходность чуть более 10% с 2026 по 2030 год, что ниже среднего показателя по сектору в 12%", — говорится в записке.
Наряду со снижением рейтинга, аналитики также снизили целевую цену для Equinor до 275 норвежских крон с 325 норвежских крон.
Кроме того, они обновили свои оценки, снизив прогнозы по EBITDA и скорректированной прибыли на акцию на 2025 год на 5% до 37,1 млрд долларов и 2,90 доллара соответственно.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.