Jefferies повысил рейтинг Petrobras до "Покупать" благодаря сокращению затрат
Investing.com — Jefferies повысил рейтинг Petrobras с "Держать" до "Покупать", ссылаясь на улучшение соотношения риска и доходности благодаря усилиям по сокращению затрат и финансовой дисциплине.
Это решение последовало за публикацией результатов Petrobras за первый квартал, которые продемонстрировали фокус на более жестком контроле расходов и стратегической приоритизации в условиях текущих цен на нефть.
Во время телеконференции по результатам генеральный директор Шамбриард подчеркнул смещение акцента в сторону сокращения затрат, упрощения проектов и финансовой дисциплины при сохранении ключевых проектов в области подсолевых отложений и разведки.
Jefferies отметил, что обязательство Petrobras выплачивать базовые дивиденды в размере 45% от свободного денежного потока, при условии безубыточности проектов при цене 45 долларов за баррель, улучшает защиту от рисков снижения.
Брокер добавил, что более дисциплинированный подход к распределению капитала может привести к сокращению капитальных затрат компании на 2026-2030 годы на 15%, высвобождая средства для поддержания базовых дивидендов в размере 6-7 миллиардов долларов ежегодно.
Jefferies видит потенциал роста от новых производственных мощностей, поскольку два крупных плавучих комплекса для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO) — Mero 4 и Buzios-6/P-78 — должны быть введены в эксплуатацию во второй половине 2025 года.
"Это, наряду с недавно запущенным FPSO Tamandare на месторождении Buzios, должно позволить PBR (NYSE:PBR) продолжать наращивать добычу в ближайшей перспективе, что, по нашему мнению, представляет потенциал превышения целевого показателя роста добычи на 2025 финансовый год на +5%", — заявили аналитики под руководством Алехандро Анибала Демичелиса.
Jefferies также выделяет оценку стоимости Petrobras как основной фактор повышения рейтинга. Акции компании упали на 28% за последние двенадцать месяцев, существенно отставая от конкурентов.
"Мы считаем эту оценку невысокой относительно исторических мультипликаторов и видим возможности для переоценки PBR в ближайшей перспективе, поскольку более дисциплинированное распределение капитала устраняет опасения рынка", — продолжили аналитики.
Jefferies сохранил целевые цены на уровне 15,30 долларов для обыкновенных акций и 14,30 долларов для привилегированных акций, что предполагает потенциал роста примерно на 26% и 25% соответственно.
В первом квартале 2025 года Petrobras сообщил о скорректированной регулярной EBITDA в размере 10,7 миллиардов долларов, что примерно на 3% ниже консенсус-прогноза Bloomberg. Сильные показатели в сегменте разведки и добычи были частично компенсированы более слабой маржой нефтепереработки. Свободный денежный поток улучшился до 4,5 миллиардов долларов с 3,8 миллиардов долларов в предыдущем квартале, что позволило компании увеличить обычные дивиденды до 0,32 долларов на АДР, по сравнению с 0,24 долларов в четвертом квартале 2024 года.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.