Morgan Stanley: негативные ожидания по ON Semiconductor уже учтены в цене

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) возобновил покрытие акций ON Semiconductor (NASDAQ:ON) с рейтингом "равновесный" и целевой ценой 39 долларов, отметив в понедельник, что, хотя их прогнозы ниже консенсуса, большая часть негатива уже учтена в цене.

"Наши прогнозы по выручке и прибыли на акцию на 2026 финансовый год на 5% ниже рыночных ожиданий", — пишет Morgan Stanley, прогнозируя выручку в размере 6,2 млрд долларов и прибыль на акцию в 3,00 доллара.

Несмотря на осторожный прогноз, фирма отметила: "При торговле акций с коэффициентом P/E 13x мы считаем, что негативные ожидания в некоторой степени уже учтены в цене".

Аналитики изложили свою позицию через три ключевых аспекта. По валовой марже они заняли более консервативную позицию, чем коллеги, ожидая улучшения на 230 базисных пунктов в годовом исчислении к 2026 году, по сравнению с прогнозом рынка в 350 базисных пунктов.

Хотя ожидается, что загрузка мощностей улучшится на 900 базисных пунктов, Morgan Stanley предупредил, что эти выгоды будут "компенсированы ценовым давлением и прекращением платы за резервирование мощностей".

Что касается траектории роста ON, фирма ожидает, что компания немного опередит рынок автомобильных полупроводников в 2026 году — рост 7,5% против 6% — но в основном "из-за более низкой базы, а не структурных факторов".

Аналитики указали на ограниченные краткосрочные катализаторы, выразив скептицизм относительно стратегии компании в области карбида кремния (SiC) и отметив "интенсивную конкуренцию" в сегменте датчиков изображения.

По распределению капитала Morgan Stanley прогнозирует 1,3 млрд и 1,4 млрд долларов на обратный выкуп акций в 2025 и 2026 годах соответственно, но не исключает возможности приобретений.

"Мы также не удивимся, если компания решит искать новые возможности для неорганического роста, учитывая отсутствие драйверов роста в ближайшей перспективе".

Фирма заключила, что для того чтобы ON Semiconductor снова торговалась с коэффициентом выше 15x прибыли, компании необходимо продемонстрировать "явные признаки улучшения валовой маржи", чего аналитики не ожидают до первой половины 2026 года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.