Morgan Stanley: BP понижен, TTE повышен до «покупать» в обновлении по энергоакциям

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) пересмотрел рейтинги европейских энергетических гигантов, понизив BP (NYSE:BP) до "Ниже рынка", Equinor (NYSE:EQNR) до "На уровне рынка" и повысив TotalEnergies (EPA:TTEF) до "Выше рынка", ссылаясь на ухудшение перспектив цен на нефть и уязвимость сектора к ослаблению балансов.

Shell остается главным фаворитом Wall Street гиганта в секторе, но общий взгляд на отрасль вернулся к "Осторожному" на фоне ожиданий значительного избытка на нефтяном рынке, начиная с четвертого квартала.

Morgan Stanley теперь прогнозирует падение Brent crude до примерно 55 долларов за баррель в первой половине 2026 года под давлением "тройного встречного ветра": ослабления спроса из-за тарифов, роста предложения вне OPEC и ослабления сокращений добычи OPEC.

В результате аналитики видят риски снижения прибыли и обратного выкупа акций и ожидают роста чистого долга со временем, что будет давить на динамику акций. "Сектор торгуется с доходностью ’действительно свободного’ свободного денежного потока (FCF) всего около ~6% по нашим оценкам", — написали аналитики после корректировки на выплаты по гибридным облигациям и обязательствам по аренде.

Понижение рейтинга BP было вызвано повышенным риском баланса и ограниченным потенциалом роста. Аналитики отметили, что BP "безусловно, имеет самый высокий уровень долговой нагрузки среди конкурентов", и предупредили, что доходность свободного денежного потока после выплат по гибридным облигациям и аренде снижается до всего ~5% в 2026 году.

"Мы понижаем акции до ’Ниже рынка’", — написали аналитики во главе с Мартейном Ратсом, добавив, что прогнозы прибыли для BP находятся дальше всего от консенсуса в группе.

Рейтинг Equinor был снижен до "На уровне рынка", поскольку аналитики указали на более сложную ситуацию с распределением капитала, включая подверженность проблемным проектам морской ветроэнергетики и растущий уровень долговой нагрузки.

Хотя Morgan Stanley видит потенциал роста прибыли Equinor в 2025 году, они ожидают, что обратный выкуп акций упадет с 5 миллиардов долларов в этом году до 1,5 миллиарда долларов ежегодно с 2026 года.

TotalEnergies был повышен до "Выше рынка", при этом банк подчеркнул его "стратегическую последовательность", защитные качества и лучшее позиционирование по сравнению с конкурентами в условиях более слабого макрофона.

"Мы видим меньший риск снижения консенсус-прогнозов", — заявили аналитики.

Оценка больше не является явной поддержкой для сектора, согласно заметке. По оценкам Morgan Stanley, сектор торгуется примерно в 5 раз выше прогнозируемого денежного потока от операций (CFFO) — близко к двухстандартному отклонению премии к истории — что делает соотношение риска и вознаграждения все менее привлекательным.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.