Потенциальные тарифы на европейский биофармацевтический сектор: ожидаемые последствия
Investing.com — Администрация Трампа рассматривает возможность введения тарифов на импорт европейских фармацевтических препаратов. По мнению аналитиков Bernstein, эта мера может нести управляемые риски для сектора в краткосрочной перспективе, но способна изменить инвестиционные модели в долгосрочном плане.
Американская пресса, ссылаясь на неназванных официальных лиц, сообщает, что президент Дональд Трамп обозначил свое намерение объявить о тарифах на фармацевтическую продукцию «в течение следующих двух недель».
Хотя так называемый пакет «День освобождения» изначально не включал фармацевтические препараты, сроки введения новых тарифов соответствуют более ранним ожиданиям о том, что действия могут начаться в середине мая, после расследования по Разделу 232 о последствиях цепочек поставок лекарств для национальной безопасности.
Европейские фармацевтические компании имеют значительное присутствие в США, генерируя от 40% до 60% своего общего дохода на американском рынке.
Многие из них управляют производственными и исследовательскими объектами на территории США, хотя не все продаваемые внутри страны лекарства производятся там.
По данным Bernstein, Ирландия и Швейцария, обе с низким налогообложением, составляют около трети общего импорта фармацевтических препаратов в США из Европы, что повышает вероятность того, что тарифы могут быть направлены на лекарства, производимые в этих странах.
Аналитики Bernstein оценивают, что если 20% тариф будет применен к себестоимости проданных товаров для продаж в США, влияние на прибыль будет варьироваться от низких до высоких однозначных показателей для крупных европейских производителей лекарств, при условии 50% естественного хеджирования.
Эта модель основана на примере Sanofi (NASDAQ:SNY), которая в настоящее время производит половину своих продаж в США на внутреннем рынке. Новая оценка представляет собой снижение по сравнению с более ранними прогнозами, которые предполагали, что тарифы могут взиматься с общих продаж в США, а не с производственных затрат.
Среди рассматриваемых компаний Novo Nordisk (NYSE:NVO) и Novartis (SIX:NOVN) считаются наименее подверженными тарифным рискам, несмотря на узкий терапевтический портфель Novo.
GlaxoSmithKline (NYSE:GSK) и бельгийская UCB наиболее подвержены риску, причем UCB особенно уязвима из-за отсутствия производственных операций в США.
Представители компаний в этом секторе предполагают, что перенос возросших затрат на американских потребителей будет затруднительным, что ограничивает возможность компенсировать потенциальные убытки за счет повышения цен.
Хотя краткосрочное финансовое влияние представляется ограниченным, долгосрочные стратегические изменения уже происходят.
Несколько компаний объявили о новых инвестициях в США в ожидании изменения торговой динамики.
AstraZeneca (NASDAQ:AZN) раскрыла информацию о новых расходах в США в размере 3,5 миллиарда $ в своих результатах за третий квартал в ноябре прошлого года.
Novartis, генеральный директор которой заявил в апреле, что все ключевые продукты, продаваемые в США, в конечном итоге будут производиться на местном уровне, обязалась выделить 23 миллиарда $ на американские операции в течение следующих пяти лет.
Roche планирует инвестировать 50 миллиардов $ в течение того же периода в исследования и производство, включая новый производственный объект в США.
Финансовый директор Sanofi также сигнализировал, что дополнительные инвестиции в США могут быть объявлены в ближайшее время, как часть более широкого стратегического плана.
Хотя полный масштаб предлагаемых тарифов остается неясным, аналитики Bernstein отмечают, что одной угрозы может быть достаточно, чтобы побудить европейские компании ускорить планы по расширению своих американских операций.
Со временем строительство новых заводов в США, которое обычно занимает от трех до пяти лет, также может привести к повышению внутренних цен на лекарства, потенциально затрагивая американские фармацевтические компании, которые сильно зависят от офшорного производства.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.