Металлурги Челябинской области несут убытки: «Рынок стали остается под давлением»

Финансовые итоги Выручка ММК по итогам 2024 года составила 768,46 млрд рублей, увеличившись лишь на 0,7 % относительно 2023 года. На ММК такую динамику связывают с ростом цен на металлопродукцию на фоне роста издержек и инфляционных факторов. Чистая прибыль по сравнению с 2023 годом сократилась на 32,6 % и составила 79,74 млрд рублей. Свободный денежный поток вырос на 15,3 % и составил 35,46 млрд рублей, вследствие «нормализации оборотного капитала и увеличения процентов, полученных по размещенным депозитам». Выручка Ашинского металлургического завода (АМЗ) в 2024 году сократилась на 20 % в сравнении с 2023 годом, до 31,7 млрд рублей. Валовая прибыль и прибыль от продаж в 2024 году снизились до 7,5 млрд рублей и 4,4 млрд рублей соответственно против 14,2 млрд рублей и 11,1 млрд рублей годом ранее. Впрочем, чистая прибыль АМЗ увеличилась на 45 % и превысила 13,9 млрд рублей. «Ситуация тяжелая, но не беспросветная» Аналитики «Альфа-Инвестиций» отмечают, что российский рынок стали остается под давлением, спрос падал как в 2024 году, так и может продолжить снижение в текущем году. Ключевым негативным драйвером была и остается высокая ключевая ставка, из-за чего сокращался спрос, в том числе в строительном секторе. В итоге результаты ММК за 2024 год по выручке и EBITDA оказались немного ниже консенсус-прогноза. «При этом не ожидаем значительного восстановления цен на сталь на внутреннем рынке», – говорят эксперты. По мнению специалиста финансового рынка Ивана Знаменского, ситуация в отрасли остается тяжелой, но не беспросветной. Давление на бизнес оказывают высокие ставки, а также сильное замедление объемов строительства, которое является основным спросом на продукцию сталевиков. Рост цен на металлопродукцию поддержал выручку ММК, однако EBITDA сократилась, отражая рост цен на основное металлургическое сырье и увеличение фонда оплаты, при этом свободный денежный поток увеличился вследствие нормализации оборотного капитала и увеличения процентов, полученных по размещенным депозитам. «Позитивным моментом являются планы ММК сократить капекс в 2025 году в связи с завершением ключевых проектов, предусмотренных стратегией до 2025 года. В дальнейшем драйверами роста могут стать снижение ключевой ставки и возможная отмена санкций», – считает эксперт. Что поможет металлургам По мнению аналитика ФГ «Финам» Алексея Калачева, результаты ММК отражают проблемы, присущие черной металлургии РФ в 2024 году, но все же свидетельствуют о большей устойчивости. У компании по итогам года очень низкая долговая нагрузка, с учетом денежных средств и депозитов у ММК сохранилась чистая денежная позиция, хотя и немного сократилась – до 73,4 млрд рублей с 89,3 млрд рублей за 2023 год. «Что важно, свободный денежный поток ММК увеличился (г/г) на 15,3 % до 35,5 млрд рублей благодаря нормализации оборотного капитала и увеличению процентов, полученных по размещенным депозитам. Это значит, что акционеры вправе рассчитывать на итоговые дивиденды, хотя и небольшие. Поскольку компания возвращает 100 % свободного денежного потока, дивиденды за год могут составить 3,174 рубля на акцию. С учетом выплаченных за I полугодие 2024 года дивидендов в размере 2,494 рубля на акцию, финальные дивиденды могут составить около 0,68 рубля на акцию. Предполагаемая текущая доходность около 1,7 %», – подчеркивает Алексей Калачев в комментарии «ФедералПресс». Он отметил, что ММК воспользовался спадом рынка для проведения плановых ремонтов в доменном и прокатном переделах, а также продолжил модернизацию своего коксохимического подразделения. В 2025 году компания прогнозирует заметное снижение капитальных затрат в связи с завершением этих работ, что увеличит свободный денежный поток. Эксперт добавил, что общим для всех металлургов в 2024 году стало сокращение объемов производства на фоне снижения внутреннего спроса на металлопродукцию, прежде всего со стороны строительной отрасли в условиях высоких кредитных ставок. Также на результатах сказались слабая динамика цен, инфляция затрат, рост процентных расходов и налоговой нагрузки. Алексей Калачев не уверен, что металлурги так уж сильно нуждаются в государственной помощи. По его мнению, сталевары все же сохраняют достаточно высокую рентабельность и финансовую устойчивость. Может быть, им бы не помешало некоторое снижение налогового бремени, например, пересмотр акциза на жидкую сталь. Но Минфин вряд ли пойдет на это в условиях бюджетного дефицита. «В 2025 году сохраняется надежда на некоторые драйверы роста спроса на металлопродукцию, которые могут помочь черной металлургии. Один из них – это переход Банка России к снижению учетной ставки, что могло бы поддержать строительную индустрию и металлообработку. Второй – это мирное урегулирование. Завершение военной операции могло бы очень сильно поддержать спрос на сталь, поскольку потребуется восстанавливать разрушенную инфраструктуру, причем по обе стороны новых границ. К тому же за этим может последовать ослабление санкций на экспорт стали. При таком оптимистичном раскладе у металлургов может проявиться большой потенциал для роста», – считает аналитик «Финама». Фото: ФедералПресс / Алексей Колышкин